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      5月中旬以來，甲醇期貨在2850元-2900元區(qū)間窄幅震蕩，我們認(rèn)為，外圍宏觀面的不確定性，將使得甲醇在6月底前難有趨勢性的上漲行情，甲醇期貨價(jià)格很可能在6月份再下臺階。

 　  目前市場對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂越來越重。中國5月最新公布的采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）回落至48.7%，為今年來新低，也是匯豐PMI連續(xù)7個(gè)月來新低。世界銀行將中國2012年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期從此前預(yù)計(jì)的8.4%也下調(diào)至8.2%。經(jīng)濟(jì)超預(yù)期的下滑使得央行只能被動地通過下調(diào)存款準(zhǔn)備金率來對沖經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，中國政府再次開始推出鐵路、汽車等行業(yè)的刺激政策，這暗示著實(shí)質(zhì)的經(jīng)濟(jì)層面可能已經(jīng)出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的問題。這也是大宗商品自5月以來大幅下跌的最本質(zhì)原因。 

原油下跌對甲醇價(jià)格影響較為負(fù)面。油價(jià)下跌會使甲醇成本重心下降，甲醇下游二甲醚的需求將會受到較大影響。5月以來，紐約原油跌幅已超10%，國內(nèi)成品油于5月10日進(jìn)行了下調(diào)。按照時(shí)間窗口推算，在6月上旬，國內(nèi)成品油將再次迎來下調(diào)窗口。國內(nèi)煤炭價(jià)格管制的逐步放開使得自去年四季度以來煤炭價(jià)格下跌幅度較大，甲醇成本支撐因素相對弱化。

  　 甲醇現(xiàn)貨受期貨影響不大。目前華南地區(qū)甲醇現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在2980元/噸左右，現(xiàn)貨商普遍看好三季度甲醇行情。一是因?yàn)?月和10月本來是甲醇消費(fèi)旺季，二是目前對伊朗的禁運(yùn)使得從伊朗進(jìn)口的貨源大幅減少。三是港口庫存近期大幅下降。截至5月25日，華南港口庫存僅為8.2萬噸，而上月同期華南庫存為15.3萬噸。 

   　從技術(shù)面來看，甲醇主力合約1209于5月15日的向下跳空缺口在近期一直未能回補(bǔ)，顯示市場整體偏弱。美元近期仍不斷走高，強(qiáng)勢明顯，以銅、橡膠為首的大宗商品反彈乏力，顯示出資金對后市并不看好，在整體商品走勢偏弱的背景下，甲醇難有好的表現(xiàn)。 　　綜上，我們認(rèn)為甲醇價(jià)格在6月份仍將維持弱勢，投資者需格外關(guān)注希臘事件對甲醇價(jià)格的影響，待外圍市場相對明朗后，投資者可在甲醇上輕倉布局多單，迎接傳統(tǒng)性季節(jié)旺季所帶來的價(jià)格上漲。